자료/신영증권

신영증권은 증시가 미국-이란의 종전 협상 지연보다 2분기 실적 기대감과 AI 투자 사이클의 지속 가능성 여부에 민감하게 반응할 것이라고 밝혔다.

이상연 신영증권 연구원은 22일 보고서에서 "미국과 이란 모두 종전 양해각서(MOU) 자체를 부정하지 않고 있고 협상 파기보다는 일정 조정에 가깝다"며 "추후 협상 과정에서 세부 조항을 둘러싼 진통은 반복될 수 있으나 최종적으로는 일정 수준의 합의에 도달할 가능성이 높다"고 판단했다.

실제로 비트코인이 협상 연기 소식 이후에도 제한적인 조정에 그쳤고 미국 증시 선물도 큰 폭의 위험회피 움직임을 보이지 않고 있어 글로벌 위험자산 심리가 크게 훼손되었다고 보기에는 어렵다고 설명했다. 이 연구원은 결국 향후 시장의 방향성은 미국 이란 협상 자체보다는 2분기 실적 기대감과 AI 투자 사이클의 지속가능성에 따라 결정될 가능성이 높다고 판단했다. 중동 변수는 여전히 경계해야 할 리스크지만 시장의 주된 서사는 다시 기업 실적으로 복귀할 것이란 분석이다.

이번주는 지정학 리스크 외에도 마이크론 실적 발표, 미국 5월 개인소비지출(PCE)와 같은 이벤트가 존재해 변동성이 높아질 수 있는 구간이라고 짚었다. 그는 다만, 지난 스페이스X IPO 당시 기존 주도주에 대한 차익실현 물량이 대거 출회된 만큼 극단적인 변동성 장세보다는 2분기 실적 기대감과 AI 투자 사이클의 지속 가능성에 시장의 관심이 집중될 것으로 판단했다.

수급 측면에서도 저가매수세와 차익실현이 혼재돼 증시 변동폭이 우려보다 제한적일 것으로 전망했다. 최근 외국인 수급이 조선, 상사/자본재 업종에 꾸준히 유입되고 있다는 점은 향후 산업재 업종의 재평가 가능성을 시사하는 부분으로 해석했다.

이 연구원은 "최근 반도체와 IT하드웨어 등 일부 주도 업종으로의 자금 집중이 극단적으로 강화되면서 조선, 기계, 상사/자본재 등 산업재 업종의 경우 주가 흐름은 부진했지만 이익 추정치는 여전히 견조하게 상향되고 있어 관심이 필요하다"며 "따라서 2분기 실적 시즌이 본격화될 경우 현재의 주도주 쏠림 현상이 일부 완화되면서 실적 가시성이 높은 산업재 업종으로의 순환매가 나타날 가능성도 배제할 수 없다"고 설명했다.

전병윤 머니투데이방송 MTN 기자